三上悠亚 肛交

　　着手：国投期货

　　一、近期蛋价上行的原因

　　今天，鸡蛋期货主力2506合约出现大涨，截至收盘，2506期价涨幅2.77%，为本日商品主力合约涨幅最大。纪念近期鸡蛋期货价钱的走势，本轮走强的期间节点出咫尺4月7日，也即是辉煌节事后开市之后。上周鸡蛋期货价钱的走强主要反映的是中好意思关税问题升级带来的饲料原料价钱上行的潜在风险。出于对好意思国平等关税的反制，中国对好意思国入口商品的加征关税税率也从34%慢慢升级至125%，我国入口大豆部分来自好意思国，因此豆粕价钱出现一定上行，上周周初豆粕期货价钱显赫走强，撑执了鸡蛋期货价钱的上行。

　　同期，上周周末技艺朔方迎来极点大风天气，南边强对流天气，受此影响商业商出现提前补库，超市中蔬菜蛋品也被提前抢购一空。商业端、浪掷端为预防极点天气导致的采购囤货需求，也使得上周末鸡蛋现货价钱出现较大上升幅度。从现货价钱来看，鸡蛋主产区均价从4月4日最低位3.05元/斤上升至4月15日的3.45元/斤，上升0.4元/斤。

　　同期，近期产区鸡蛋库存也处在低位，库存压力不大，也撑执了现货的加价。库存形势的快速下降同期始于清辉煌，或与部分商业商见到鸡蛋现货价钱再次来到前期低位隔邻（与2025年2月价钱低点一致），存在部分囤冷库蛋的需求。

　　二、资金面-鸡蛋总执仓达历史次高水平

　　从资金参与角度看，辉煌节前4月3日鸡蛋期货总执仓达到鸡蛋期货上市以来次高水平，为60万手。在3月鸡蛋期货价钱着落进程中，鸡蛋总执仓从月初的39万手增至月末60万手，一个月内资金增仓幅度跳跃了50%。历史上，鸡蛋期货总执仓最高的期间点为2024年4月25日，总执仓量达到63.8万手。

　　本周跟着价钱反弹，资金出现了快速减仓，截于本日收盘，鸡蛋总执仓降至48.7万手，依然从60万辖下降了11.3万手，浩大执仓量的快速转念，也给蛋价带来较大的波动。

　　三、后期鸡蛋基本面研判

　　1、鸡苗销售情况与产能趋势预测

　　凭证卓创的样本鸡苗数据，同期卓创知道咫尺老鸡淘汰日龄为537天，约18个月，咱们按照鸡苗补栏18个月后进行老鸡淘汰测算，畴昔在产蛋鸡存栏趋势如下：

　　2、饲料老本及繁衍利润情况

　　卓创数据知道，截至4月10日，单斤鸡蛋饲料老本2.98元/斤，现实饲料老本或略低于这个数值。2025年蛋鸡饲料老本为夙昔5年同期最低，蛋鸡行业产能为夙昔5年同期最高。此前蛋价接近繁衍现款老本，未干预骨子去世区间，瞻望蛋价熊市周期将连续，尚未达成。

　　注：鲜鸡蛋单斤盈利=鸡蛋现货价钱-饲料老本-0.2元/斤的水电费

　　国投期货

　　农居品组长  杨蕊霞  投资磋商证号：Z0011333

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