本月以来，好意思国对华加征关税激情文学网，中方强项禁受反制依次，人人买卖战捏续升级。一系列的关税依次对人人原油市集产生了深化影响，尤其是对超大型油轮（VLCC）运价和航路布局酿成了权贵冲击。

　　原油运输资本或大幅提高

　　凭据好意思国动力信息署数据，中国事好意思国丙烷和乙烷的最大出口见解地，2024年好意思国丙烷和乙烷对华出口量差异占其出口总量的17.5%和46%。有关词，跟着买卖战打响，中国买家可能会减少从好意思国采购这些家具的数目，转而加多从其他国度的采购量。此外，展望在抵制4月27日的30天内，扫数场合将向西非运输400万吨汽油，创两年来新高；扫数场合向好意思国大泰西海岸运输公司运输了160万吨汽油，创下11个月以来的新高，但仍处于闲居的季节性趋势范围内。

　　在此布景下，好意思国买卖代表办公室筹划从2025年10月14日起激情文学网，对中国成立、领有或运营的船舶征收口岸用度。这些用度将从每净吨50好意思元起，畴昔三年每年加多30好意思元。关于一艘VLCC而言，这意味着每次靠港需支付近190万好意思元的用度，展望到2026年4月将升至240万好意思元以上。天然部分短途航路可能获取豁免，但从波斯湾和西非入口的原油将面对运输资本权贵飞腾的风险。

　　这些新增用度对VLCC市集酿成了平直冲击。凭据标普拜访数据，4月17日波斯湾至中国航路的VLCC运价指数为59.5，较3月20日的70有所下落。市集参与者展望，跟着中国对好意思国原油加征关税，VLCC运价指数将进一步承压，人人经济增长放缓的担忧也对油轮市集组成压力。

　　船队老化的问题进一步加重了市集的不笃定性。人人逾越890艘VLCC中，逾越三分之一的船龄已逾越15年。由于拆解率低，这些老旧船舶仍在运输受制裁的货色，加多了市集的复杂性。展望本年人人将委派近40艘重油油轮，低于以前10年的平均水平76艘。

　　欧佩克捏续增产

　　2025年1月和2月，日本自波斯湾入口原油量达到245.3万桶/日，约占其入口总量的96.4%。遥远以来，该比例一直督察在95%以上，2024年3月达到94.7%。欧佩克+成员国调低官方OSP售价，平直拉低入口资本，提振了日本真金不怕火油利润，裂解价差也因此受到撑捏。现在，日本政府和真金不怕火厂的盘算推算是将中东原油的依赖度降至90%以下，但受真金不怕火厂加工单元与原料混杂比率的适度，短期内难以权贵盘曲入口结构。为缩小对中东原油的依赖，日本过头他亚洲买家加多了对好意思国原油的采购意愿，部分原油通过Equinor等渠谈参预东亚地区。2025岁首，好意思国原油与中东原油的价差并未权贵扩大，导致亚洲真金不怕火厂对好意思国原油捏不雅望魄力。数家大型真金不怕火厂原料司理指出，除非好意思国原油能在价差上具备有余的引诱力，不然为入口渠谈多元化而点燃真金不怕火油利润并弗成行。因此，本轮亚洲原油市集份额的争夺战并未落下帷幕。

　　面前，原油市集基本面依旧保捏一定韧性，但从宏不雅要素、地缘突破和基本面三大维度看，油价的上举止能正在赶紧削弱。宏不雅层面，人人主要经济体的经济增长预期放缓，中好意思买卖探讨预期升温但无本色性阐扬，短期难以带来本色性利好；地缘突破层面，俄乌回生节眨眼间停战、伊朗与好意思国第三轮会谈等音尘带来地缘突破粗略预期，但突破各方尚未末端遥远和平契约；基本面层面激情文学网，天然欧佩克推出新的减产赔偿契约，但新增减产幅度有限，且二季度市集或然率参预仁爱累库阶段，补库撑捏需求的逻辑正在缩小。抽象来看，面前原油市集已从“强推行”向“弱预期”升沉，在面前的原油价钱水平下渐渐增捏空单将更具性价比。（作家单元：中州期货）